長(cháng)沙物流行業(yè)：政策東風(fēng)勁吹 改善空間巨大

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全國流通工作會(huì )議召開(kāi)前夕，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議11日討論通過(guò)《關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》。權威人士向記者透露，此次《意見(jiàn)》通過(guò)國務(wù)院討論的時(shí)間較此前預計的晚了一周左右。因此，全國流通工作會(huì )議召開(kāi)的最終時(shí)間，也可能相應推遲一兩周。會(huì )議期間，有望出臺更多相關(guān)的政策性文件和具體措施。

近年來(lái)扶持政策層出不窮

物流產(chǎn)業(yè)政策體系基本框架[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

物流產(chǎn)業(yè)政策體系是國家圍繞著(zhù)物流業(yè)發(fā)展目標，形成一整套有關(guān)物流業(yè)發(fā)展、結構、技術(shù)、組織、布局以及與之相應的價(jià)格、稅收、金融、財政、貿易、科技、土地、環(huán)保、節能等內容的一系列政策組合。

《中國物流重點(diǎn)課題報告》梳理了中國物流業(yè)政策體系的基本框架，其由核心政策、配套政策、部門(mén)政策和地方政策四大部分構成，彼此間相互聯(lián)系、互為條件。

我國物流業(yè)政策演進(jìn)[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

隨著(zhù)改革開(kāi)放和社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的建立，人們對物流的認識也經(jīng)歷了一個(gè)從模糊到逐步清晰的過(guò)程，政府相關(guān)主管部門(mén)對物流發(fā)展的政策制定也經(jīng)歷了一個(gè)從各自分立到逐步協(xié)調和綜合的漸變過(guò)程。20世紀90年代以前物流業(yè)政策不太明確。主要特征是：人們對物流普遍缺乏系統、清晰的認識，政府并沒(méi)有出臺明確的物流發(fā)展政策，只是零星地散見(jiàn)于運輸、物資、行業(yè)協(xié)會(huì )的若干文件中。我國政府比較明確和自覺(jué)地提出和實(shí)行物流業(yè)政策是在20世紀90年代中后期，部門(mén)和地區各自制定了相關(guān)的物流政策。國內學(xué)術(shù)界、行業(yè)協(xié)會(huì )、政府和企業(yè)界對物流活動(dòng)的復雜性、環(huán)節活動(dòng)的交互作用和物流系統整合有了較為深入的認識。在這種認識的推進(jìn)過(guò)程中，一些部門(mén)出臺了有本部門(mén)特點(diǎn)的物流發(fā)展政策，一些沿海地區也嘗試把發(fā)展現代物流作為一項重要的提升地區競爭優(yōu)勢的戰略任務(wù)，加以高度重視。21世紀以來(lái)是物流業(yè)政策得到加強和重視的階段，國務(wù)院、各部委、地方政府等陸續出臺物流業(yè)政策，支持物流行業(yè)發(fā)展。

近年來(lái)物流扶持政策層出不窮[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

2001年，現代物流的相關(guān)內容第一次納入國家國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展五年計劃綱要之中。

同年，原國家經(jīng)貿委會(huì )同鐵道部、交通部、信息產(chǎn)業(yè)部、原外經(jīng)貿部、民航總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快我國現代物流發(fā)展的若干意見(jiàn)》，這是我國政府部門(mén)聯(lián)合下發(fā)的第一個(gè)有關(guān)物流發(fā)展的政策性、指導性文件。該“若干意見(jiàn)”明確提出了現代物流發(fā)展的指導思想與總體目標。

近10年來(lái)物流扶持政策層出不窮，尤其是2009年物流振興規劃出臺后，物流重視程度提升到了新的高度。2011年國務(wù)院辦公廳相繼推出物流國八條及國九條。近日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議通過(guò)《關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》亦為流通大會(huì )預熱。

中長(cháng)期角度，物流業(yè)振興規劃、國八條及國九條提供了宏觀(guān)政策導向；預計將于近期召開(kāi)的全國流通工作會(huì )議，將出臺更為細化與優(yōu)化的行業(yè)扶持政策，其中結構性減稅預期最為明朗。

行業(yè)快速發(fā)展，第三方物流市場(chǎng)廣闊[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

我國物流業(yè)處于快速發(fā)展階段，2006-2011年社會(huì )物流總費用年復合增速17%。但物流效率不高，物流總費用占GDP比例17.8%，兩倍于歐美日等發(fā)達國家。當下物流業(yè)資方多元、行業(yè)集中度低、競爭激烈。

物流產(chǎn)業(yè)需求旺盛，市場(chǎng)規模迅速擴大[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

中國物流業(yè)從改革開(kāi)放開(kāi)始起步，近年來(lái)進(jìn)入快速發(fā)展新階段，在我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展中發(fā)揮重要的支撐和帶動(dòng)作用。

社會(huì )物流總額持續較快增長(cháng)反映物流需求旺盛態(tài)勢。社會(huì )物流總額指社會(huì )物流物品的價(jià)值總額，包括工業(yè)品、農產(chǎn)品、進(jìn)口貨物等。隨著(zhù)我國經(jīng)濟增長(cháng)，社會(huì )物流總額保持快速增長(cháng)。2006-11年我國社會(huì )物流總額年復合增速為21.6%，2011年物流總額達到158.4萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)12.3%。2011年工業(yè)品物流總額為143.6萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)13.1%，占社會(huì )物流總額比重為90.2%，工業(yè)品物流是帶動(dòng)社會(huì )物流總額增長(cháng)的主要因素。

伴隨物流總額增加，我國社會(huì )物流總費用快速增長(cháng)。社會(huì )物流總費用指國民經(jīng)濟各方面用于社會(huì )物流活動(dòng)的各項費用支出的總和，劃分為運輸費用、保管費用、管理費用。2006-11年我國社會(huì )物流總費用年復合增速為16.9%，2011年物流總費用達到8.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.5%。

2011年運輸費用為4.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.9%，占社會(huì )物流總費用比重為52.4%；保管費用、管理費用分別同比增長(cháng)22.6%、18.7%。

物流業(yè)增加值等于物流產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值扣除中間投入的余額，反映物流產(chǎn)業(yè)對國內生產(chǎn)總值的貢獻。按功能分為交通運輸業(yè)、倉儲和郵政業(yè)、包裝流通加工配送、批發(fā)業(yè)等。

2006-2011年我國物流業(yè)增加值年復合增速為17.8%，2011年達到3.2萬(wàn)億元，按可以?xún)r(jià)格計算，同比增長(cháng)18.5%；物流業(yè)增加值占GDP的比重為6.8%，占服務(wù)業(yè)增加值的比重為15.7%。

物流效率不高，改善空間巨大[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

國際通行以全社會(huì )物流總費用占GDP的比例來(lái)評價(jià)整個(gè)經(jīng)濟體的物流效率，社會(huì )物流總費用占GDP的比例越低表示該經(jīng)濟體物流效率越高。2011年我國社會(huì )物流總費用與GDP的比率為17.8%，同比持平。近年來(lái)總體呈緩慢下降的趨勢，體現我國物流效率逐漸提高。

發(fā)達國家物流總費用占GDP比重在10%左右，與歐美和日本等發(fā)達國家相比，我國物流成本占GDP的比重仍然較高，物流發(fā)展水平與發(fā)達國家仍有較大差距，未來(lái)有較大的改善空間。

資方多元化，行業(yè)集中度低，競爭激烈[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

我國物流業(yè)整體處于傳統物流向現代物流轉型期，多數企業(yè)只能提供傳統的基礎物流業(yè)務(wù)，競爭更多地體現為低端物流服務(wù)的價(jià)格競爭。

物流行業(yè)內企業(yè)發(fā)展水平參差不齊，競爭主體資方背景呈現四足鼎立的格局，這四類(lèi)企業(yè)各有特點(diǎn)和市場(chǎng)定位，其規模、服務(wù)內容及關(guān)注的行業(yè)存在較大差別。

中國物流市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)集中度低，物流市場(chǎng)具有“多、小、少、弱、散、慢、亂”等特征。截至2011年11月，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )評估的A級物流企業(yè)共1506家，但代表我國物流業(yè)發(fā)展最高水平的5A級物流企業(yè)僅98家。物流行業(yè)企業(yè)數量多，規模都很小，入行門(mén)檻低。未來(lái)隨著(zhù)物流企業(yè)整合步伐加快，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提高。

2011年4月至12月，國家發(fā)改委、國家統計局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )對2010年全國重點(diǎn)工業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)物流狀況和物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了統計調查。

調查結果顯示，資產(chǎn)規模大于10億元的企業(yè)占被調查企業(yè)比例僅為13.8%，而資產(chǎn)低于1億元的企業(yè)占比達到58.3%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規模大于10億元的企業(yè)占被調查企業(yè)比例僅為15%，而收入低于1億元的企業(yè)占比達到52%。

調查結果同時(shí)顯示，重點(diǎn)調查物流企業(yè)收入利潤率平均為11.4%，其中運輸型企業(yè)平均為15.1%，倉儲型企業(yè)平均為2.4%，道路運輸企業(yè)由于燃油成本、用工成本上漲等因素影響，收入利潤率為5.9%。

專(zhuān)業(yè)化趨勢助推第三方物流[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

第三方物流簡(jiǎn)稱(chēng)3PL，是相對“第一方”發(fā)貨人和“第二方”收貨人而言，由第三方企業(yè)承擔企業(yè)物流活動(dòng)的一種物流形態(tài)。

第三方物流廣泛興起于上世紀90年代歐美地區，企業(yè)為降低物流成本、致力于核心業(yè)務(wù)，選擇將物流業(yè)務(wù)外包。我國加入WTO后，更多國際3PL進(jìn)入中國市場(chǎng)，國內也陸續涌現第三方物流企業(yè)。

受“大而全、小而全”思想的束縛，中國許多制造企業(yè)和商貿企業(yè)在物流運作上自成體系、自我服務(wù)，企業(yè)物流需求難以轉化為有效的社會(huì )化市場(chǎng)需求。從原材料采購到產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中，一系列物流活動(dòng)主要依靠企業(yè)內部組織的自我服務(wù)完成，這種以自我服務(wù)為主的物流活動(dòng)模式，在很大程度上抑制了工商企業(yè)對高效率的專(zhuān)業(yè)化、社會(huì )化物流服務(wù)需求的產(chǎn)生和發(fā)展。

與歐美發(fā)達國家相比，我國企業(yè)物流外包比例較低，第三方物流有很大發(fā)展空間，特別是專(zhuān)注服務(wù)于某一專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的物流企業(yè)。

投資策略：估值壓力得到消化[長(cháng)沙首選運輸0731-84062159網(wǎng)址：http://www.cssx56.com]

目前物流板塊主要公司市盈率水平回落至15-20倍左右，估值壓力逐漸得到消化，因此給予行業(yè)“增持”投資評級。

從行業(yè)空間、市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)模式以及受益政策扶持程度和確定性角度而言，推薦通用物流的中儲股份和專(zhuān)業(yè)物流的鐵龍物流、保稅科技及澳洋順昌等長(cháng)期看好標的。

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