券商分析認為，當前人民幣升值概率加大。人民幣升值有望為交通業(yè)帶來(lái)投資機會(huì )。同時(shí)，世博會(huì )將召開(kāi)，區域規劃將陸續出臺，也都利好交通類(lèi)股票。

根據最新的人民幣遠期N D F數據，人民幣一年期對美元匯率在6 .6附近波動(dòng)，即相對于當前的匯率水平，約有3%的升值空間；人民幣兩年期對美元匯率在6.4附近波動(dòng)，相對于當前的匯率水平約有7%的升值空間。根據東興證券宏觀(guān)策略研究所的預計，年內人民幣名義匯率升值幅度將介于3-5%。

關(guān)注匯率彈性大的航空公司

東興證券認為，人民幣短期升值預期強化，應該關(guān)注航空股投資機會(huì )。

報告稱(chēng)，歷史數據顯示，航空公司因飛機采購、航材采購主要在國外進(jìn)行且主要以美元結算，巨額的外匯負債(截至2009年中三大航空公司外幣負債折合人民計價(jià)達1229億元)一直是其行業(yè)特色。因此，在人民幣升值過(guò)程中，航空業(yè)也是最為受益的行業(yè)之一———巨額匯兌收益成為航空公司的重要利潤組成部分，甚至是其保持盈利的關(guān)鍵因素。

上市公司披露數據顯示，在2005年7月人民幣進(jìn)入升值周期以來(lái)，航空公司匯兌凈收益合計達205億元，特別是在人民幣升值較為明顯的2005年至2008年體現得尤為突出，雖然人民幣升值形成的匯兌損益不能等同于航空公司主業(yè)利潤貢獻，但由于國內航空公司大多數收入和經(jīng)營(yíng)現金流以人民幣結算，人民幣升值形成的航空公司未來(lái)用于支付外幣債務(wù)所需人民幣減少，實(shí)質(zhì)將顯著(zhù)提升航空公司內在價(jià)值，也有利于航空公司降低當前普遍高企的資產(chǎn)負債率水平。

基于上述認識，東興證券建議，人民幣升值角度下，可首先關(guān)注匯率彈性最大的南方航空。

報告稱(chēng)，截至2009年中期，中國國航、南方航空、新東方航空外幣負債折算的人民幣負債分別為403億元、469億元、357億元，若人民幣2010年升值3%，則將分別為中國國航、南方航空、新東航帶來(lái)0.08元、0.12元、0.08元的每股收益貢獻(其中南方航空已考慮其非公開(kāi)增發(fā)20.8億股對業(yè)績(jì)的攤薄影響，若不考慮增發(fā)人民幣升值3%將提升南航E PS達0.15元)，比較而言，南方航空業(yè)績(jì)對匯率的彈性最大。

把握交通主題投資機會(huì )

除了人民幣升值這一重要變動(dòng)，世博會(huì )將召開(kāi)，區域規劃將陸續出臺等也將成為交通業(yè)的主體投資機會(huì )。民族證券發(fā)布的報告就提出，要關(guān)注區域發(fā)展，把握主題投資。

該報告認為，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步恢復，交通運輸行業(yè)的貨運量顯著(zhù)回升，預計2010年整個(gè)交通運輸行業(yè)將保持穩定的增長(cháng)狀態(tài)。其中，與國內經(jīng)濟增長(cháng)關(guān)系密切的子行業(yè)將獲得更好增長(cháng)，例如航空、機場(chǎng)、港口、公路、鐵路等，而與國際經(jīng)濟環(huán)境關(guān)系比較密切的遠洋航運仍然處于逐步恢復的態(tài)勢。

整體來(lái)看，交通運輸行業(yè)的整體活躍度將繼續提高。對于交通運輸行業(yè)，2季度有如下幾個(gè)主題投資熱點(diǎn)：

世博會(huì )將召開(kāi)。交通運輸行業(yè)作為世博中概念，包括機場(chǎng)、航空、城市交通、長(cháng)三角區域交通等都將受益于世博會(huì )；

區域規劃龍頭。2010年仍將陸續推出區域規劃，各區域的發(fā)展仍將有望得到市場(chǎng)的關(guān)注，而港口則有望成為區域規劃的龍頭；

人民幣升值預期。航空公司具有大量的美元負債，人民幣升值將會(huì )給航空公司直接帶來(lái)大量匯兌收益；

鐵路投融資體制改革。大秦鐵路資產(chǎn)注入有望在2季度啟動(dòng)，鐵路板塊有望再次活躍。

民族證券建議2季度關(guān)注：世博板塊、區域規劃中的龍頭、成長(cháng)性良好、受益于人民幣升值、資產(chǎn)注入的板塊和個(gè)股。

升值施壓集運利貨運油運

湘財證券則重點(diǎn)研究了人民幣升值對航運業(yè)可能產(chǎn)生的利弊。結論是：施壓集運，有利貨運和油運。

該券商報告表示，人民幣在未來(lái)某一個(gè)時(shí)點(diǎn)存在再次升值的較大可能性，對我國的航運業(yè)格局產(chǎn)生不同影響。

人民幣未來(lái)的升值對進(jìn)出口形勢起到兩方面的作用，一是對出口起到雪上加霜的作用，而對進(jìn)口起到錦上添花的作用，具體海運上，則是施壓集運，有利貨運和油運。

集運的增長(cháng)已經(jīng)早在2006年就增速放緩，雖然近幾個(gè)月反彈，但如果未來(lái)人民幣升值，對于我國不具競爭力、利潤較薄的出口部門(mén)來(lái)講將表現為進(jìn)口資源品價(jià)格的下降動(dòng)力和原材料上漲一起形成巨大壓力，從而不利于集運形勢的長(cháng)期發(fā)展。

而原油、鐵礦石和煤炭則因價(jià)格的相對下降導致進(jìn)口的增加，從而提升海運量的需求。

湘財證券認為，無(wú)論人民幣是否升值，我國集裝箱業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)時(shí)期已過(guò)，而如煤炭進(jìn)口和原油進(jìn)口還有較大的增長(cháng)空間。

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